Las leyes en la economía son principios o postulados resultado de las observaciones de los comportamientos de una sociedad en la economía en determinados contextos y tiempo que revelan patrones, quién puede garantizar que éstos no cambian con el tiempo, el lugar y los sujetos?
Así sucede con la ley Gresham, “la moneda mala saca a la moneda buena”, nada se menciona del sistema detrás de esas monedas, el que las soporta, las valida y responde a la hora de la chiquita con los compromisos y promesas ofrecidos. Una observación de hace casi cinco siglos en el Reino Unido que se convirtió en postulado hace un poco más de un siglo es como difícil que se mantenga, mucha agua ha pasado debajo del río.
Se presupone que ambas monedas de la comparación obedecen al mismo sistema monetario, es decir, en el caso del dólar de plata y el dólar bimetálico de cobre y níquel, ambos forman parte del sistema USD, pero qué pasa si obedecen a dos sistemas monetarios distintos, uno nacional y otro extranjero, uno opaco y otro visible en cuanto a origen, gestión y responsables, uno legal y formal y otro al margen de la ley, clandestino o paralelo. Allí todo cambia, el fenómeno es más complejo, no es tan evidente, hay que indagar e ir más allá de la superficie, de las luces, marquesinas y bambalinas.
Sobre todo para descubrir los verdaderos riesgos, no vaya a ser que acabe la música y todos los participantes se queden de pie, sin asientos, como ya ha pasado con las quiebras bancarias y las crisis financieras. Los dueños de la fiesta fueron los primeros en desaparecer, con las sillas que quedaban mientras mantenían la música y el festín.
Los riesgos
La propaganda y las técnicas de venta pueden ser tan persuasivas que inducen a decisiones reactivas, compulsivas y apresuradas.
Recuerda la propaganda de un plan de compras programadas de automóviles nuevos donde el supuesto cliente terminaba diciendo: ¿dónde firmo? Una venta de algo que no tenían sólo prometían. Al final, terminó siendo una estafa que aún creo que andan algunos huyendo y otros presos, pero sobre todo muchas víctimas que ya perdieron la esperanza de recuperar lo invertido, y si lo recuperó luego del periodo entre 2018-2020 cuando la inflación y la devaluación fueron monumentales igual perdió.
Pocos se detienen a evaluar los riesgos de una inversión, menos si son en activos financieros, como en este caso el sistema monetario.
Cuatro categorías de USDs
Quien suscribe elaboró, en base al riesgo del sistema monetario USD, cinco categorías de USDs y los clasifica de menor a mayor. Se llaman USDs pero están creados, gestionados y operados por sistemas distintos.
La 1era categoría FED o Reserva Federal son las monedas y billetes emitidos por este banco central, es decir, el mismo Estado; la 2da Categoría el USD conocido como dólar bancario emitido por los bancos comerciales en Estados Unidos en base a los depósitos en USDs y al encaje legal establecido por su regulación; la 3era. categoría, el USD extraterritorial (Offshore) bancario emitido por Bancos en el extranjero en base a sus depósitos en USDs y al encaje legal establecido por su regulación ; 4ta. Categoría de USD, una moneda complementaria digital de alcance global emitida por una entidad financiera no bancaria, con paridad 1 a 1 con el USD y la 5ta. Categoría el USD en la sombra, activos financieros de corto plazo altamente líquidos sustitutos del dinero, en este caso de USDs, emitidos por entidades financieras no bancarias,
Cinco categorías de USDs, diferentes niveles de riesgos
1.-Riesgo de liquidez
Se refiere a quedarse sin efectivo para satisfacer la demanda de sus clientes.
En la categoría 1 es nulo ya se tiene la expresión más líquida el papel y las monedas; en la categoría 2, es bajo, siempre está el prestamista de última instancia -banco central- para el peor de los casos; en la categoría 4, si el respaldo está en bonos del tesoro depende del tiempo que se tarde en liquidar; en la categoría 3 es medio/alto, depende si el banco central del país tiene líneas de crédito swaps con la Reserva Federal, no son “USDs reales” sino promesas de pago; en la categoría 5 es alto hay que vender los activos de respaldo. Las categorías 1, 2, tienen seguro de depósito hasta por US $250.000, las restantes no.
2.-Riesgo legal
Categoría 1, tiene la ley de la Reserva Federal y la jurisdicción federal, el riesgo legal no existe; la categoría 2 muy bajo le protege la jurisdicción federal; la categoría 3, depende de las leyes locales de cada país; categoría 4 riesgo creciente y en la categoría 5 el riesgo es alto, el marco legal es privado, es solo el contractual entre las partes. Para el no residente de Estados Unidos este riesgo es mayor en las cinco categorías, en especial si en su país no existe legislación sobre estos emisores y operadores ni hay acuerdos de reciprocidad legal con Estados Unidos al respecto.
3.-Riesgo sistémico
Se refiere si hay peligro de ser parte de una reacción en cadena resultado del pánico desatado por alguna de las partes del sistema en este caso bancario y financiero.
La categoría 1, inexistente se trata del dinero base; en la categoría 2 moderado, aunque es un sistema de reserva fraccionada tiene supervisión y regulación estricta, tiene red de seguridad; en la categoría 3 es mayor; en la categoría 4, creciente, pues el sistema es más complejo, recuerde, se trata de un token o ficha montada sobre otras criptomonedas; en la categoría 5 es muy alto, hay mucha opacidad sobre el sistema detrás, ejemplo la crisis de los bonos basura y subprime en el 2007 que desencadenó la Gran Recesión 2008-2009.
4.-Riesgo operativo
Se refiere a pérdidas debidas a fallas operativas, ya sean humanas, técnicas, en sistemas defectuosos o por eventos externos. En principio, en la medida que se digitalizan los procesos, incluyendo la atención al cliente toda las categorías pasan a correr este riesgo, pero es mayor en la categoría 4 porque multiplica los operadores del sistema e intermediarios de la transacción frente al usuario y por su alcance global, los puntos de falla y ciberataques aumentan.
5.-Riesgo de mercado
Después del fin del acuerdo de Bretton Wood, este riesgo se hizo relevante por los mercados cambiarios, afectando a las monedas nacionales de economías pequeñas con poca presencia en el comercio internacional. El patrón Dólar-Oro consolidó al USD a nivel mundial. Sin embargo en cuanto estas categorías de USDs se puede decir: el riesgo de la categoría 5 es muy alto dependen de mercados financieros, estos “USDs equivalentes” son instrumentos de deuda que los inversores institucionales utilizan como depósitos seguros. Ejemplos: pagarés de corto plazo; titulaciones: activos complejos creados al agrupar préstamos (como hipotecas) y venderlos como bonos negociables. Le sigue en riesgo creciente la categoría 4, su riesgo viene por el mercado de deuda pública de los Estados Unidos y como ya se mencionó por la fluctuación del mercado de Bitcoin y otras criptomonedas, ya se han creado 50 millones desde el 2015. El mercado de capitales de las criptomonedas lo lidera el Bitcoin con el 60%. Aunque estén separados a nivel de sistema el mercado es uno solo.
En todos estos riesgos donde realmente pierde la moneda nacional es el riesgo de mercado y los actores /agentes que participan en la economía nacional son el epicentro, son a la vez parte del problema y de la solución.
Inversión vs. Ahorro
En una economía crónicamente inflacionaria, por lo menos de inflación interanual de dos dígitos, el ahorro carece de sentido, la tendencia es al consumo o la inversión, y es aquí donde está el peligro la gente busca desesperadamente salir de la moneda mala y allí es donde caen los incautos.
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